Befürchtungen um Ölknappheit lassen europäische Raffinerien im Überangebot schwinden

Infolge des drohenden EU-Embargos für russisches Öl sind die europäischen Raffinerien entgegen den Erwartungen nun mit Erdöl überversorgt. Der Spread bei den Brent-Rohöl-Futures für den ersten Monat schrumpfte in dieser Woche erheblich, da die Nachfrage nach physischem Öl zunahm und die Besorgnis über das EU-Embargo gegen russisches Rohöl zu schwinden begann. Eine Angebotsverknappung lässt sich in der Regel an den Aufschlägen auf die aktuellen Preise gegenüber den künftigen Preisen ablesen, d. h. an einer so genannten Backwardated-Marktstruktur.

Händler wiesen darauf hin, dass Asien aufgrund der sich verlangsamenden Wirtschaft und der zunehmenden Verwendung russischer Fässer weniger Rohöl nachfragt, während Europa in der Lage ist, russisches Öl durch Sorten aus dem Nahen Osten, den Vereinigten Staaten und Lateinamerika zu ersetzen. Auch die Preise für Brent-Futures sind in dieser Woche um etwa 7 % gefallen und damit die zweite Woche in Folge gesunken. Ein europäischer Rohölhändler behauptete: „Es ist zu viel Öl im Umlauf“.

Er sagte, dass französische Streiks und Wartungsarbeiten in den Raffinerien ebenfalls zu einem Überhang an Rohöl beitragen. „Die (europäischen) Raffinerien scheinen im November und Dezember zu viel gekauft zu haben, hauptsächlich wegen der Sorgen um den Ural“, sagte er. Das von der EU verhängte Verbot für russisches Öl veranlasste Händler und Raffinerien im August zu einem Wettlauf, um so viele Barrel wie möglich zu kaufen, da sie eine Verknappung befürchteten. Vom 5. Dezember bis zum 5. Februar wird die EU die Einfuhr von russischem Rohöl und Ölprodukten verbieten. Am 5. Dezember tritt auch eine G7-Preisobergrenze für russisches Rohöl in Kraft.

Die Vorhersage einer Marktverknappung hat sich nicht bewahrheitet, so ein zweiter europäischer Händler, der auch feststellte, dass Öl aus Brasilien, Guyana, Kanada und der US-Midland-Region nach Europa verschifft wird, um das Angebot zu erhöhen. Er warnte jedoch, dass sich das Angebot im kommenden Jahr wahrscheinlich wieder verknappen werde. Russisches Rohöl, das eine Hauptstütze des europäischen Raffineriesystems war, wurde nach Angaben von Händlern ersetzt, und die Raffinerien haben sich daran gewöhnt. Die Preise alternativer Qualitäten wie Westafrika, WTI Midland und kasachisches CPC Blend sind infolgedessen alle unter Druck geraten.

Nach den Statistiken von Refinitiv Eikon sind die europäischen Importe von lateinamerikanischem Erdöl seit dem Einmarsch Russlands in der Ukraine drastisch gestiegen und liegen in diesem Jahr bei durchschnittlich 313.000 Barrel pro Tag (bpd), gegenüber 132.000 bpd im Jahr 2021. Allein im Juli hat Europa rund 600.000 bpd Rohöl aus der Region importiert, so viel wie seit mindestens 2015 nicht mehr. Die Menge des in die USA importierten Rohöls ist ebenfalls gestiegen: von 800.000 bpd im letzten Jahr auf 1,1 Millionen bpd im bisherigen Jahresverlauf.

Aufgrund des Überangebots fielen die Preise für WTI Midland auf den niedrigsten Stand seit Mitte Juni. Nach Angaben von Refinitiv Eikon hat der Irak seine Ausfuhren nach Europa zwischen Juli und November um mehr als 20 % erhöht, während er in Asien mit billigerem Ural-Öl konkurrieren muss. Die Spotprämien für Ölsorten aus dem Nahen Osten sind in den letzten Tagen in Asien drastisch gesunken, wobei die Prämie in Dubai den niedrigsten Stand seit Ende Januar erreichte. Unterdessen fragten chinesische Raffinerien im Dezember aufgrund einer Konjunkturabschwächung weniger saudisches Öl nach. Ein dritter europäischer Händler bemerkte: „Niemand schreit im Moment nach Rohöl“.